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wegigabyteyms:绝地反击-黑色系在绝望中的重生,基建带领黑色系逆势飙涨

来源:星海花树旅游网   日期:2019-06-12

决定临时写一个今天市场的点评。

当市场还在为雨季来临,库存垒库做市场预期故事的时候;当所有人都在悲观,绝望的时候,圣手之前写了《聊聊今日的市场--回顾近三年5月份走势》、《写在一片看空黑色系时--调研归来扯黑色》等文章;传递出的产业链逻辑时,雨季、高温这种所谓的淡季来了,不是你去套保、做空的时候,而是要如何选择位置进场的时候。特别是在《聊聊今日的市场--回顾近三年5月份走势》一文中做了多个角度的苦口婆心讲解,淡季不淡,旺季不旺,几乎每年都在重复着这些故事,市场的核心不是淡季怎么样,价格会跌多少,而是整个产业链的供需矛盾有没有产生深刻变化,从成本角度,从货币、利率、资金角度,从需求角度,从供应角度等等,各个维度去看产业链之间各种关联,特别是内生的驱动关系;最后笔者本人实在是没有办法了,讲了那么多的深层次关系,没有人信,总觉得圣手看多是胡言乱语,市场这么差,大家预期这么悲观,圣手还在看多,他们就是一个死多头,云云,各种流言蜚语,不堪入耳。正如一朋友劝说我那样,少说一点,少写一点,那些人挣钱赔钱跟你没有关系,人家看一两天,你看三五个月,季报对未来二三个月的行情做逻辑判断,你说的是产业链深层次逻辑驱动关系,人家说的是涨跌观点,每天都会有涨有跌,你何必在乎别人怎么看,关键还是做好自己的研究。没有办法了,笔者本人只有把《如何做好大宗商品的系统性研究工作》一文,在端午节悄然公开发布。

于我们圣手研究团队,交易分析团队,笔者本人身为这个团队的负责人,领头人,一直给团队灌输笔者对产业的深层次研究体系,少去留意外界的关于多空,涨跌的言论和观点,我们圣手研究院要从根本上卓立于深耕产业,寻找产业链深层次的逻辑观点,建立起分析、研究大宗商品的体系。而《如何做好大宗商品的系统性研究工作》一文则是身为这个团队领头人对团队成员做商品分析研究时,画出的条条框框和原则。

圣手不会因为涨了看多,跌了看空,圣手的研究体系着力于分析深层次的供需矛盾演变主逻辑,看到在不同环境下,不同条件下,商品内生的驱动关系。我们从产量角度,去看废钢,看铁矿,看焦煤,看焦炭;从成本角度看价格支撑区间,从产量角度看驱动力量的强弱。特别是重点研究废钢与铁矿的关系,高炉容积变化与铁矿结构的关系,归纳分析出相应的结论。圣手不出周报告,甚至是月报告也出的比较少,因为中长线的逻辑不会因为一两天的涨跌,三五天的涨跌发生根本性的变化,否则这称之不了主要逻辑,长线逻辑,短线的涨跌受到消息、情绪的影响,这些对于圣手而已,我们没有这些水平,也无法参与与这些短期的行情判断。唯有分析好产业的深层次逻辑,并全方位的验证,反复的交叉核实、验证并为之坚守。

正如圣手圣手在2018年12月17日发表的《浅谈2019年市场展望》中所表述的一样,2019年不可以过分看空钢价,要建立在围绕钢厂利润波动上做分析,分析在亏损下,减产的先后顺序;利润500~800之间时,产量最大的释放能力,而产量的释放能力又要与轧线、钢厂的产品结构去做对应分析。了解铁矿的底部区域,废钢的供应总量模型等等,而为此得出一系列的结论。对焦炭行业的供给侧结构性改革,从产能淘汰,环保执行力度等几个角度看,从高炉容积变化看焦炭需求分析其演变趋势,进而看焦煤需求的结构变化。分析其焦炭的成本支撑等等。很多内容,圣手做了大量的艰苦卓绝的调研工作。以事实为依据,不因为得出的结论,为结论去寻找相关数据作为证实,而是从事实的角度,逻辑的角度两方面去交叉综合验证,所得出的的分析结果是否正确,是否具备可持续性。

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绝地反击-黑色系在绝望中的重生,基建带领黑色系逆势飙涨

很多人把螺纹的上涨归结于铁矿的上涨,回到问题的本质应该是利润的变化,铁元素供应的减少。圣手多次指出2019年的废钢供应堪忧,反复建议不要上太多的短流程电弧炉炼钢企业,应该把现有的一些转炉通过置换的形式换成电弧炉,用电弧炉兼顾高炉铁水、与废钢的合理使用。铁矿为什么上涨,不是铁矿供应减量了,铁矿就要上涨,而本质是你铁矿的需求快速的在增加,之前高比例添加的废钢资源变少了,性价比不合适了。且高炉容积变大了,对用料结构出现了本质的变化。这些相互相成的关系没有人却能理解。

经过圣手的反复推算,逻辑演变,归纳分析总结,得出的结论其实已经很简单了,2019年要维持2018年的粗钢产量或者粗钢产量还略有增长,那么至少要增加4000~6000万吨的铁矿石需求,增加1500万吨的焦炭需求;所以我们看到一个事实,焦炭这五月份三轮的涨价,是因为环保因素推动的吗?是因为山西环保限产执行较严,产量下降带来的吗?都不是,而是钢厂的刚性需求增加,高炉的开工率提升,实际的消耗增加导致下游钢厂的库存降低,圣手在调研中也了解到,前期部分钢厂过度看空焦炭价格,有一部分维持低位,库存不足7天;而市场看到的事实是港口库存那么高,日照港,董家口都暴库了。

圣手2月底至3月份,4月中旬至4月底两次前往焦炭的主产区调研环保限产情况,一看没有环保限产,没有环保限产,焦化与钢厂高炉的供需处于紧平衡,那么一旦未来钢厂开工率上升,或者焦化开工率因环保下降或者因处于亏损边缘而主动减产,那么未来至少涨个三五百问题是不大的,如果万一需求上升,供应却明显减少,这个行情就会显得比较大了,毕竟扼制住焦炭的供应也就是限制了生铁的产量,进而整个产业链,黑色系的价格表现也会强势。而2019年如果产量不能增长,那么理论上螺纹钢钢价越过2018年的高点应该是大概率事件,毕竟只要简单的对比房地产在建和新开工的情况就已经很明显了。

所以我们由此又看到一个事实,自春节之后,螺纹钢产量一直在增长,但是库存始终未处理大量的垒库,一直处于去库状态,虽然因放假因素有短暂垒库,但最终还是以去库为主,只是去库放缓,但回头看这一个过程,2019年的雨季确实比2018年,2017年要长一点,各地的狂风暴雨确实还是很多,雨一直下,气氛不算融洽,对于工地施工肯定造成了极大的不便,但现象是一分为二的来看的,下这么长时间雨了,库存都没有垒,那要是不下雨了,雨季过去了,该会怎么样呢?下这么长时间的雨垒库缓慢,说明了真实的刚需是多么的强呢?

圣手给到大家的的建议是,3700以下锁仓、套保空单一律要离场,3650~3750区间多单要逐步的捡一点,等待市场信号出现。2019年6月11日的螺纹钢收盘是位于3780之上还是3820/3830之上都不重要,重要的是,要看到基建投资建设力度很快会全力加码,之前不都是说缺钱吗?当然或许不久的将来!

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